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【资讯】熊转牛趋势不变看好消费医药

发布时间:2020-10-17 02:10:29 阅读: 来源:电热器厂家

熊转牛趋势不变 看好消费医药

本周次新股持续活跃,创业板结束普涨行情 。私募人士表示,A股市场目前处于牛熊转变点,随着利率下行,增量资金会加大入市力度,看好消费、医药等行业。本期嘉宾:中欧瑞博董事长吴伟志 ,圆融方德董事长冉兰。

成长股或加剧分化

中国证券报:今年上半年的市场与去年相比有哪些变化?

吴伟志:去年的市场两极分化严重:一方面,大票资金持续流出;另一方面,资金持续流入小票,增量资金基本没有,都是资金进行场内搬家。但是今年的情况有了明显变化,去年涨幅较大的股票今年上半年上涨动力明显不足,部分股价涨幅超过业绩增幅的品种出现调整。而此前股价没有充分表现的二线成长股涨势不错。

目前制约股市上涨的因素主要是两点,一是资金利率高,二是没有形成明显的赚钱效应。从资金层面看,增量资金已出现,部分资金开始从信托产品中流出,进入股市。未来随着利率下行,市场逐步稳定,增量资金会加大入市力度。

冉兰:今年上半年变化较大,去年是成长股的行情,资金从较低估值的品种流入较高估值的品种。现在这部分股票上半年都经历较大幅度调整,创业板继续分化。而传统周期性行业与去年一样没有变化,难以见到大幅上涨行情。

整体看,上半年是弱市震荡、振幅逐步收窄的局面,要打破这个格局,一方面,依赖市场信心的恢复;另一方面,要落实到业绩增长上。现在不少成长股股价已透支了业绩,这是市场的风险点。

中国证券报:近期香港金管局多次干预港汇,海外资金流入香港市场趋势明显。对比出现同样情况的2012年底,这会给市场带来哪些影响?

吴伟志:目前欧美股市处于估值高位,欧美大机构是全球化配置,习惯配置ETF等标的,不会采取自下而上的选股策略。如果欧美资金从高估值的市场回流到低估值的A股市场,A股必然会迎来一轮系统性机会。但目前尚需观察。

2012年底,银行股出现一轮大级别反弹,当时并没有改变投资成长股的配置,短期来看这样做有点难受,但是从长期来看,持有成长股的策略,回报率更高。

冉兰:在短期内会对A股造成影响。长期看,A股市场的决定性因素在于估值的提升和政策层面的变化。毕竟上市公司业绩的提升才是股价上升的基础。另外,从A股特点来看,决策层在融资政策方面的变化,会对市场方向产生重要影响。

市场牛市趋势不变

中国证券报:在具体操作策略上,今年作了哪些调整?对下半年市场有哪些判断?

吴伟志:2013年我们从防守转为进攻,相比2013年,今年我们的策略更激进一些,比如碰到一些箱体震荡,会保持一定仓位。投资就像务农。股市有春、夏、秋、冬,在不同市场阶段做正确的事,中欧瑞博的投资策略是随着季节变化,春播、夏长、秋收、冬藏。

我们对当前市场的判断是目前处于2007年以来的熊市末期,在这个阶段是最好的播种季节。从现在开始一直到牛市中期都将是成长股表现的最好时期。目前我们的主要投资策略就是买入、持有和优化成长股投资。当市场中成长股估值泡沫较大,或者管理资产规模过大时,辅以价值投资风格作为补充。对交易性机会,以随缘的心态把握能力圈内的机会。

冉兰:下半年是触底回升的过程,策略上会采取防守反击策略。

经济数据方面,想必三四季度会是悄然恢复或是在必要时发力的时候。就目前货币政策而言,定向降准的范围不断扩大,离全面降准只隔一层窗户纸;微刺激已在悄然升级。

分析投资机会时,不能仅停留在对统计局数据的理解层面,需要进一步剖析哪些行业会有更好的成长机会。从过去一年的市场来看,非周期性行业,与大众消费或消费升级有关的行业,比如TMT、节能环保、医疗服务等成长性相对明显,在经济结构转型的主旋律下,这些行业会有持续的增长空间。至于混合所有制、军工等,依赖政策推进,缺乏经济规律主线的支撑,不妨且行且看。

中国证券报:看好哪类标的?

吴伟志:通过对上轮熊市末段(2003年1月至2005年6月)的研究发现,指数筑底期间一批优秀的成长股已经先于指数上涨。上证指数从2003年1月3日算起,到2005年6月6日累计涨幅为-16%,但同期贵州茅台涨幅177%,中兴通讯累计涨幅187%,云南白药累计涨幅95%。

我们对2008年上证指数1663点以来A股的研究发现,虽然指数一直在底部震荡,但消费、医药、科技行业指数大幅领先大盘 。在这些非周期行业中精选优秀企业,通过企业内生性的成长获取中长期收益。

冉兰:从方向来看,要继续把握经济转型,更多关注大消费、医药、TMT中的个股 ,这两个行业的成长暂时看不到明显的天花板,容易诞生一批成长性强的优秀企业。在消费类股中,与城镇化、消费提升等有关的行业值得关注;在医药股中,医疗服务、医疗器械等子行业容易诞生成长性高的优秀企业。

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