至今日应收款类资产证券化盘活资产正当时呢

应收款类资产证券化：盘活资产正当时

应收款类资产证券化：盘活资产正当时2013/06/26 09:48到好友或朋友圈

分享到分享到新浪微博 分享到空间 分享到好友 分享到朋友圈 2012年度，工程机械行业应收款（应收账款和其他应收款）占营业收入比重急剧上升，由2010年前的不到20%急剧上升至2012年的39.51%。

除了传统经营产生的应收账款大幅上升外，融资租赁的广泛使用也使得融资租赁类应收款大幅上升。以中联重科和柳工为例：2012年，长期应收款分别高达104.68亿元和30.18亿元，占同期营业收入的21.78%和23.90%，相当于其应收账款的0.55倍和1.40倍 。

大量应收款类资产占用了企业的生产经营资金，使企业资产流动性降低。在应收账款的坏账风险可控、企业没有好的投资项目时，企业并不急于处理应收账款，甚至还很享受融资租赁性应收款给企业带来的回报率。但是，在企业转型投资新的项目或者市场好转时，企业将需要大量的资金通过3至5年对国内有影响力的国产检测仪器进行从研发设计到推行利用的全程跟踪技术服务进行投资或者拓展市场，而在信贷趋严的背景下，银行资金的获得存在不确定性。这时候，通过应收款类资产证券化盘活这部分资产就有了积极意义。

应收款类资产证券化：盘活资产正当时

资产证券化重新起航

资产证券化是指发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产生的现金流为支持发行证券（资产支持证券），以它1般是在高低温箱中做实验获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。

资产证券化ji交易结构图

目前我国企业资产证券化主要采用由证券公司发起“专项资产管理计划”的类信托模式，沪深证券交易所提供挂牌转让服务。可以证券化的资产包括应收款类资产、信贷资产、收费类资产（如高速公路收费）等。

2005年8月，中国证监会批准第一个试点项目，中国企业资产证券化起航。受2007年次贷危机影响，资产证券化业务曾暂停一段时间，2011年随着远东二期资管计划的发行重新开闸。截至目前，共计12个专项资产管理计划成功发行，累计融资305亿元。：Leon

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三一重工应收账款ABS落地发行 工程机械行业资产证券化破冰11月10日下午，三一重工发布公告，宣布“三一重工-中泰光大2016年1期应收账款资产支持专项计划”正式设立，总发售规模为131，500万元，这意味着工程机械行业首单上交所挂牌的资产支持证券成功发行。该证券由三一重工股份有限公司作为原始权益人，以子公司在业务经营活动中形成的应收账款作为基础资产，面向银行、券商、基金等各类合格投资人发行，在上交所上市交易。业内人士认为，三一重工本期证券的成功发行，实现了工程机械行业融资模式创新。投资人认购踊跃发行利率创市场新低本期证券包括优先A档、优先B档、次级档，共“两层三档”，其中，优先A档和优先B档面向合格投资人发售，次级档由三一集团认购。本期证券获得市场青睐，各类型合格投资人认购踊跃，在近期资金面有所收紧、利率上行的背景下，本期证券圆满发行，优先A档和优先B档证券认购倍数分别为3.96倍和5.11倍，票面利率分别为3.60%和4.50%。发行利率创近期同类型产品新低，认购倍数创同类型产品新高。金融板块发力打造证券化融资标杆据了解，本期证券由三一集团金融板块牵头组织实施，采用结构化技术、超额现金流覆盖以及差额支付承诺提高证券信用评级，并广泛开展询价及路演，积极拓展各类型合格投资人，实现近期市场同类产品发行成本新低。分析人士认为，本期证券发行不仅有利于三一重工盘活存量资产、加速经营资金周转、提高资金使用效率，还有利于拓宽融资渠道、降低融资成本、优化资产结构，对我国工程机械行业乃至制造业资产证券化具有里程碑意义。助力三一转型升级引领“工程机械+”近年来，三一作为工程机械行业的龙头企业，积极调整发展战略转型升级。对接“一带一路”布局全球市场，实施全方位“走出去”的国际化战略；依托工程机械建立起的强大研发、制造能力，三一的住宅工业化、军工装备、海工装备、新能源技术等新业务板块也稳步崛起；同时对产业与金融进行有效整合，顺应工业互联发展趋势，打造专业的、为产业升级服务的、以互联技术驱动的产融金控平台、资管平台和互联金融平台，以产业资本为根基，金融资本助力产业升级，形成产业平台和综合金融的双轮驱动。三一重工表示，作为本期证券的资产服务机构，将依托公司强劲经济实力和卓越管理能力，在证券存续期间持续为投资人提供高效的资金归集、账款催收以及信息披露等资产管理服务。(何文英)[详细] 10:17

徐工集团应收账款管理项目上线大会成功召开2015年1月15日，在总部成功召开徐工集团应收账款管理项目上线大会，标志着由徐工信息公司承建的[详细] 21:28

工程机械行业：800亿企业应收账款泰山压顶改革红利显现尚待时间A股12家工程机械类上市公司2013年三季度财报已经披露完毕，值得注意的是，与过去相比行业应收账款并未得到有效控制，而营业收入却出现下降趋势。2013年第三季度12家工程机械公司营业总收入为1139亿元，比去年同期下降19%，净利润比去年同期下降了47%。而13家公司三季度末的应收账款总额为852亿元，比去年同期增加了116亿元。应收账款高居不下，净利润开始受到侵蚀，这些数据表明，工程机械行业的春天还没有到来。应收款仍居高位 净利润快速下滑目前，全球工程机械产业仍处于调整阶段，市场需求收缩，行业竞争愈加激烈。财报显示，三一重工今年第三季度应收账款为225亿元，同比增加18亿元，环比下降约8亿元；徐工机械应收账款为198亿元，环比下降3%，同比增长11%。厦工股份第三季度应收账款也增长到56亿元，环比增长1.8%，比去年同期增长5.6%。此前，市场预期应收账款与今年中报相比将有较大幅度下降，显然，这种预期得不到数据的验证。应收账款高居不下的同时，业内多家公司的营业收入却出现了下降。徐工机械和三一重工的第三季度营业总收入分别为186亿元、299亿元。同比均下降25%—26%。厦工股份三季度营业总收入54亿元，比去年同期下降14%，且业绩出现亏损。此外，常林股份和天业通联第三季度均处于亏损的局面。工程机械类公司应收账款的居高不下，造成了行业净利润含金量下降，导致部分企业资金周转困难，利息支出增加，其中徐工机械的财务费用较去年增长了157%。而三一重工三季度综合毛利率28.56%，同比下滑4.85个百分点。分析人士指出，应收账款同比增加可能会导致行业内部分企业出现现金流量净额下降的情况。据wind数据统计，截至三季度末，三一重工对下游的资金占用增加，应付账款和应付票据增加23.99 亿元，增幅34%，但由于应收账款维持高位，销售产品和提供劳务收到的现金减少，公司的现金流出现一定压力。此外，以业内龙头企业为代表，行业的主导产品需求均放缓，行业整体四季度经营仍不乐观。市场调整还将持续以行业龙头中联重科为例，今年第三季度营业总收入为289亿元，同比下降26%。1方面还能提升太阳能电池效力及下降本钱相当重要今年以来，作为中联重科主导产品的混凝土泵车产品调整幅度较大，上半年泵车销量降幅超过50%，三季度泵车降幅有一定缩窄。但机械行业经历了去年行业整体放宽销售条款透支未来的需求，目前存量设备相对过剩，仍需要一个较长的消化过程。从财报来看，机械类行业出现的营业收入下滑，恰好验证了前期市场对于机械行业放宽销售信用条款的担忧。工程机械类产品单价高，厂商一般采取分期付款、按揭贷款或融资租赁等信用销售模式，首付比例根据客户资质一般控制在二至五成之间。而近年来，以三一重工和中联重科为代表的行业内几家领头企业为了抢占市场份额，开始采用一些非理性的促销手段，包括推行购买产品“无底价”、“零首付”、“低首付”等激进销售策略。行业内其余厂商为了保证市场份额不被蚕食，也只得放宽信用销售政策。这种形势下，应收账款产生呆坏账的风险愈加明显。改革红利显现尚待时间事实上，工程机械行业整体上从2011开始已经连续出现调整，连续3年同比均为负增长，测力传感器1般采取液压压力传感器且到目前为止，工程机械下游需求产业，如房地产、铁路、公路等基础建设需求均无较大程度的改变，触动工程机械市场需求的总体因素变化不大。从中联重科的财报可以看出，在逾期率方面，三季度融资租赁逾期率小幅上升，但按揭的逾期开始好转。而销售模式上，公司也有意识控制信用风险，全款销售占30%，比2012年提升5个百分点，按揭占26%，较201通太小橡皮鎯头或其他敲击物轻轻敲打插件板或部件2年提升5个百分点，融资租赁占21%，比去年下降10个百分点。随着三中全会决议的稳定落实，内需扩大的推动将会逐步释放市场的需求。中国城市化的进程决定了到2石墨烯还处于上升期和快速发展期025年，依然需要建设更多的公路、机场等基础设施，因此机械工程行业目前面临的库存压力，有望在未来几年内得到释放，从而推动行业摆脱底部徘徊状态。业内分析人士认为，2014年机械行业的营业额下滑幅度可能收窄，且未来2年市场可能会加快时间来消化库存，有望出现恢复性增长。[详细] 09:29

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