张景东东兴证券耐心筑底等待时机-(新闻)

张景东东兴证券：耐心筑底等待时机

张景东东兴证券：耐心筑底等待时机 更新时间：2010-11-29 8:56:47 　　经过两周调整，投资者心理已经发生了巨大转变，对于弱势的接受程度大为增强。这样的心理状态，比较利于筑底行情发展。从当前环境看，或许这种走势对于未来是最有利的。

上周市场再度经受小小考验，但与之前相比局面已较为平静。在沪综指2800点支撑再次得到确认后，市场开始了新的反弹之旅。但是我们也因此担心市场冲高回落，尤其是大幅冲高后引起新一轮跌势，不过看来市场自己也很担心，所以上周五干脆直接回落整理。盘面看，有色、金融等之前引领反弹的品种回落幅度较大，煤炭仍保持上涨，但盘中冲高回落的股票较多，显然超跌反弹总是难以持续的。不过，市场对此似乎早有防备，所以没有引起太多恐慌，与之前的跌势没有可比性。

又是周末，但与此前相比，这个周末并未出台重要消息。在刚刚提高了准备金率后，大家都清楚不会这么快就加息。当然，关于通胀形势的讨论始终没有停止，媒体曝明年信贷规模将缩减，通胀调控目标将有所提高，这些都是意料之中的事。而关于货币紧缩目前已经统一了认识，并且将其作为明年政策的首要目标。由此看来，尘埃虽未最后落定，但是方向已经清楚。

所以市场也在进行积极调整，周期类股票已逐渐沦落，取而代之的则是消费和新兴产业。即便行情在上周仍有反复，但医药、零售、食品饮料和新兴产业轮番走强，这种趋势相信近期还将维持。所以我们的方向不应该再模糊。需要指出的是，这种轮转并非简单由大盘股转向小盘股，事实上，原先大家觉得非周期类股票中以小盘股居多，所以片面将此看作是大、小间的转换。现在看来，盘子大小并非决定因素，否则就无法理解茅台、五粮液等股票的走强。关键还在于个股的行业属性。非周期、消费和新兴，如果三种特性都具备，不涨都难，具备其中一到两个，也有很大机会进入轮涨节奏，对此需要一点耐心，切忌追高。

指数方面其实也具有轮转特点。沪综指、沪深300强一些，中小板、创业板就会弱一些，反之亦然。很多投资者已经注意到这种特征，不过笔者却认为应该打破主板、中小板或创业板的界限。就像前面指出的那样，关键是行业属性，而非哪个市场。

技术形态方面，如果参考周线和月线指标观察，会发现实际上市场到目前为止并未彻底告别强势，前期调整虽然凶悍，仍未扭转10月以来的强势格局，这与我们的主观感受好像有很大差别。由此我们可以推测，市场的确仍处于筑底过程中，未来一周的震荡反复难以避免，而且幅度不会太大，事实上，沪综指围绕2900点一带的争夺还将继续，但这并非坏事。这种震荡和上半年的下跌行情毕竟有本质区别，前者是两轮跌势之间的休整，后者则是上涨之后的休息。所以积极调整持股结构，再加上耐心，应该可以平稳度过这段过渡期。

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