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PPP项目监管收紧 景观照明市场未必“哀鸿遍野”

受益于全球各个国家或地区的政策推广与支持，景观亮化市场规模不断提高，高工产研 LED 研究所（GGII）调研数据显示，2017 年全球景观亮化市场达到 2,750 亿元，其中中国市场规模达到 680 亿元，同比增长近 22%，汽车座椅中国已经成为全球最大的景观亮化市场。GGII 预计2018年中国景观亮化市场规模将达到 780 亿元，增速约15%，至 2020 年行业规模将近 1,000 亿元。

随着社会的发展，居民生活水平不断提高，人们对于生活质量的要求也越来越高，而景观照明作为改善城市面貌、体现城市内涵的重要举措，彻底地改变了人们夜晚的生活，激发了居民夜间出游的动力，有效提振了城市夜间经济的发展。自 2017 年下半年以来，上海、杭州、深圳、沈阳、济南等多个城市相继发布《景观照明总体规划》等政府指导文件，有助于景观照明步入规范化轨道，实现行业可持续发展。

景观照明市场的蓬勃发展，带动更多的LED企业加大布局力度。以利亚德、洲明科技以及奥拓电子三家上市公司为例，各自通过收购优质标的适机切入到景观照明领域。

其中，利亚德在过去几年收购了金达照明、中天照明、普瑞照明、万科时代和君泽照明等5化工管道家照明子公司，而且这几家公司均以工程项目见长。利亚德通过收购这5家公司，完成了全国布局，动作不可谓不大，对整个照明工程行业格局都产生了较为深远的影响。

洲明科技于去年8月份接连收购清华康利和杭州柏年股权，杭州柏年与清华康利形成互补。收购杭州柏年和清华康利，昭示着洲明科技开始明确进入景观照明领域。从此前一系列动作来看，洲明科技采取内生创新发展与外延收购的双通道增长策略，已经全面布局景观照明市场。

奥拓电子通过收购千百辉照明进入智慧城市景观照明领域。千百辉在城市景观照明工程施工、设计等相关市场积累了丰富的渠道及客户资源，具有“城市及道路照明工程壹级施工资质”、“甲级照明设计专项资质”、“建筑机电安装工程专业承包三级资质”和“电子与智能化工程专业承包二级资质”。

三家公司在整体战略逐步实施的情况下，其经营业绩也正稳步攀升。纵观其近几年的表现，从2016年以来，无论是在整体营收还是净利方面，利亚德、洲明科技以及奥拓电子的成长幅度明显高于同行企业。

其实，三家公司都是多元化企业，业务横跨多个领域。而就景观照明业务而言，在其业务体系的营收它与弯矩成正比与断面模数成反比占比越来越重。今年上半年，利亚德夜游经济业务营收10.44亿元，占比35.75%，增长幅度高达59.95%。2018年上半年，利亚德夜游经济业务新签订单达17.7亿元，占上半年新签订单及新中标项目金额的29.14%。而景观照明作为夜游经济的重要支撑点，在全国亮化改造背景下，成长空间巨大。由此可见，利亚德未来夜游经济业务的成长空间依然非常可观。

奥拓电子全资子公司千百辉今年上半年承彭州接了青岛上合组织峰会城市亮化项目、西安灞河项目、深圳深南大道（福田段）景观照明提升项目东段、深南东路景观照明提升工程I标段（罗湖段）、三亚城市灯光改造等多个核心标段的亮化建设。得益于在景观照明领域的发力，奥拓电子今年上半年景观照明业务营收比重已经超过70%，以108.50%的速度成长。

洲明科技在收购清华康利杭州柏年股权之后，其景观照明业务也表现出良好的成长势头。今年上半年，洲明科技景观照明灯具业务营收2.47亿元，占比12.14%，有效填补了公司过往在该领域的空白。洲明科技表示，在盈利模式方面，企业将从以往的工程施工收费模式逐步向后期运营收费模式转变。

利亚德、洲明科技及奥拓电子的表现折射出中国景观照明市场的蓬勃发展。国内LED大功率电源领先企业健森科技总经理辛明峰认为，一个好的城市夜景对一个城市的综合评分是有帮助的，能够提高城市的软实力，好的景观照明是城市的一张明片。“我科莱恩(Clariant)预计将取得合资企业的多数股权很看好未来有深度的景观照明市场。”他表示。

不过，快速发展的城市景观照明同时也带来了一系列的问题。首先是产品问题，良莠不齐的LED产品，虽然降低了能耗，但却未能达到预期的照明效果；其次是景观照明快速发展引发的人才缺口，因为市场的需求让大量非设计背景专业出身的设计师涌入，导致城市景观照明工程质量参差不齐。

与此同时，国家PPP项目监管收紧也为景观照明领域企业带来一定的影响。去年11月16日开始后的十天内，财政部规范PPP项目库管理的92号文、一行三会的资管新规以及国资委加强中央企业PPP业务风险管控的192号文，分别从项目库管理、融资行为和央企操作等不同角度，对PPP项目作出规范。

近年来，由于地方政府对PPP项目的热衷，该模式下的项目上马过快，项目的落地执行和规范方自攻螺丝面问题逐渐暴露。财政部、发改委、银监会等部委在化解风险上频频发文，意在通过金融机构的融资来强化项目规范。可以说，PPP严监管时代开启。

飞乐音响就是PPP监管收紧的“受害者”之一。此前的业绩预告公告中，飞乐音响预计2018年上半年度归属于公司所有者的净利润亏损4亿元左右，而上年同期盈利1.13亿元。飞乐音响表示，受PPP项目收紧的影响，上半年公司原已实施项目进展放缓，同时公司大幅减少了工程项目1般经常使用万分之1克的承接，营业收入与上年同期相比出现较大幅度的降低，毛利额相应下降。

虽然PPP政策有所收紧，但业者也不必过于悲观，利亚德、洲明科技及奥拓电子三家公司的业绩表现都在传达积极信号。有业内人士表示，国家对PPP监管的趋严对那些用心做实事、用景观体现城市文化的企业来说是一种推进，受影响的是那些没有灵魂、千城一面的景观照明企业。

由此可以看出，中国景观照明市场依旧处于快速增长期，虽然国家对PPP项目有收紧之势，但市场端并非“哀鸿遍野”；相反，实力型企业获得更强劲的发展动力。