【消息】中国重工海工能源交通装备收入激增

中国重工海工、能源交通装备收入激增

中国重工2012年中期实现营业收入291.85亿,同比增长2.46%,按同口径同比下降8.68%;实现利润总额29.96亿,同比下降24.27%,按同口径同比下降28.59%;实现归属于母公司所有者的净利润25.72亿,同比下降22.16%,按同口径同比下降26.82%。报告期基本每股收益0.18元。

主要观点:低迷船市下,业务结构调整显实力。上半年全国新接订单和手持订单同比下降50.3%和30.7%。中国重工通过调整业务结构平滑船市周期,上半年新接订单和手持订单分别为259.04亿和778.12亿,同比下滑20%和19.57%,好于行业平均水平。

其中海工和能源交通装备订单占比上升明显,手持订单占比同比上升4.85%和8.25%。根据公司“非船和军品业务占比达55%以上”的目标,预期公司未来往军工、海工和能源交通设备业务调整的趋势将持续。

海工、能源交通装备收入激增。受船市周期影响,上半年公司传统船舶制造及舰船配套业务收入大幅下滑35.3%,而海工和能源交通装备则分别劲涨415.56%和79.1%,收入占比提升明显。

但由于海工结转的订单合同金额较低,结转成本较高,海工毛利率下滑24.74%,拖累公司综合毛利率下跌1.13%。

受益“国油国运”和产业集中政策。“国油国运”政策下,大型油轮联营模式(VLCCPOOL)日前逐渐明晰,四大油轮公司正在磋商建立该机制,计划再造50艘VLCC。这对包括中国重工在内的船企而言无疑是雪中送炭。

另外,按国家船舶工业“十二五”发展规划,2015年船舶工业销售收入达到12000亿元,前10家造船企业造船完工量占全国总量的70%以上。目前中国重工旗下大船重工、渤船重工均在前十大之列,军工概念更是国内第一,因此未来更大市场份额可期。

盈利预测。我们认为公司将在2012年实现以上增长,2012~2013年的每股盈利分别为0.30元、0.30元和0.28元,暂未评级。

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