景顺长城基金经理下跌导火索是政策退出超预期

景顺长城基金经理：下跌导火索是政策退出超预期

景顺长城基金经理：下跌导火索是政策退出超预期 更新时间：2010-2-2 1:37:25 　　景顺长城基金经理王鹏辉对近期市场的观点和操作思路：

1、沪深股市近期出现连跌下跌，在本周三跌破3000点大关，您如何看待这场大震荡？引发本轮股市调整的导火索是什么？

市场震荡是正常的，恐慌是多余的。年初以来市场出现下跌，主要导火索是政策退出的时间和力度超出市场预期。市场对央行上调准备金后，采取加息等进一步紧缩措施的预期逐渐增强，造成了市场悲观情绪蔓延。但从实体经济仍然正常，宏观数据也能显示国内经济基本面表现强劲，对市场有较强的支撑。从估值比较来看，中国A股市场无论是横比还是纵比，都处于相对合理的位置。因此，单纯因为政策退出而过度悲观是不可取的。

2、在1月份市场出现大幅震荡的背景下，您认为市场在2010年将如何走？3000点之下，何处是底？

2010年基本是震荡行情。不错的经济面和合理的估值决定下跌空间有限，而政策的调控也会抑制上涨空间，经济面和政策面的两相对冲下，市场上涨和下跌的空间都有限，维持反复震荡的市场格局。具体的底部点位无法预测，但拉长到三五年的周期看，目前市场整体是在一个大底部的区间。

3、可以说2010年刚开头的震荡给很多投资者人一个当头棒，跨年度行情夭折。对于后市，您认为应该如何操作为宜？

对于后市，策略上应该是越跌越买。由于市场行情受政策面预期的影响较大，目前布局的思路有两点，一是受政策影响较小的领域，如TMT、医药等行业。另一方面，侧重布局成长股，把中长期成长空间放在第一位。展望未来3-5年，中国经济处于新一轮增长的起点，市场对此没有充分的反应，在目前的位置投资成长股是非常好的时机。

4、市场短期陷入了“流动性”不足中，这是否是今年资金面情况的缩影？这将给市场带来何种影响。

与2009年相比较，今年的流动性将大大改变，信贷不可避免地有所收缩，企业盈利改善会吸引部分资金回流实体经济，IPO规模扩大也影响着流动性的变化。流动性降低直接影响较大的是大市值股票。由于流动性不如去年充沛，继续依靠流动性推高市场的估值水平很有难度，市场整体估值难有大提升。

5、地产股连续下挫，前期抗跌的银行股也在周三开始纷纷补跌，而小盘股周四有所活跃，您怎么看待市场板块的这种变化？一季度哪些板块或行业有较大机会？

地产和银行是受信贷等政策影响最直接的板块，在因政策而调整的市场中难有太多的机会，下跌也可以理解。小盘股所处行业多受政策影响较小，且成长性较好，因此活跃程度较高。一季度政策退出的趋势不会改变，因此有较大机会的板块也自然地集中在受政策影响小的这些行业里，如TMT 、医药等行业。

装修照片

萤石粉烘干机

设计装修