中金个股王府井变革创新释放活力_[工作服#]

发布时间：2021-03-25 14:47:22 阅读：次来源：电热器厂家

公司近况公司近期宣布战略转型并上线王府井(600859)APP，意在探索O2O模式，打通实体、网上商城、移动应用三大核心渠道，创新零售业模式。

公司是低估值、稳增长、存变革预期典型代表,亦是我们近期传统零售股(王府井、重百、友谊、合百、友好等)重点推荐标的。

评论1、积极转型O2O，与微信合作、推出APP终端等能激活线下门店，助力线上线下融合。作为全国连锁百货业龙头，公司基本面优秀，此前因新开门店仍处培育期、成本攀升等因素影响，业绩较为平淡，转型“线上线下全渠道的新型消费模式”能激活公司线下门店活力，提升市场对公司的未来前景预期。目前公司已在线上布局有王府井网上商城、官方微信微博、王府井APP等，转型O2O，创新零售业新模式决心坚决。

2、近期媒体对国企改革报道升温，公司实际控制人为北京市国资委，若后续国企改革能持续推进，则公司管理层积极性、企业活力、经营业绩等均有望得以释放，助力公司估值继续提升。

3、大股东收购春天百货，后续的整合重组预期及业务互补有望成为股价催化剂。截至2013年8月底，大股东王府井国际已收购春天百货96.72%股权，由于涉及同业竞争，后续双方的整合重组值得期待，且春天百货在奥特莱斯业态（已开3家）上有一定优势，公司也能借势切入奥特莱斯领域，进一步丰富公司的业务布局。

4、2010年底大股东王府井国际引入中信产业资本等战略投资者，布局长远。战略投资者的引入一方面改善了公司的治理结构，充实公司发展所需资金与资源；另一方面也提升了公司的并购重组运作能力（如春天百货等）。

估值建议维持盈利预测，2012年下半年基数较低，同时约6000万委托理财收入有望Q4确认，公司下半年业绩有望适度改善。

维持审慎推荐。公司市盈率在板块中处于中低水平，且战略转型，尝试O2O模式创新等有助于提升市场对公司的未来前景预期，估值修复行情有望延续；此外控股股东王府井国际收购春天百货亦提供资产注入可能性，我们会持续关注。（中金公司）