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Q1看财报：丹纳赫中国市场重回“双位数增长”

4月20日，跨国仪器“巨鳄”丹纳赫发布2017财年Q1财报。解读财报前，先回顾一下丹纳赫最新的业务版图–年业务规模已达线绳、电线、等类的产品都可以做到检测作用169亿美元，相对于2016年初，有两家重量级品牌被纳入麾下，专攻色谱耗材的Phenomenex和创新体外诊断供应商Cepheid。

全球业务概览

Q1全球业务增长7%，达42亿美元，其中有机增长2.5%，并购贡献了6%，汇率影响-1.5%。

整体业务毛利率55.5%，相较2016上调0扬州.3百分点，营业利润率14.8%，其中LS业务16.2%，提升2.1百分点，得益于Pall在执行DBS后的利润改善，但不得不说依然低于LS业内平均水平。

按细分业务

Environmental Applied – 有机增长4.5%，销售额9.2亿

LS – 有机增长3%，销售额13.1亿

Dx – 有机增长2.5%，销售额13.3亿

Dental – 销售额6.6亿，与去年同期持平

LS Dx 划重点

Beckman LS – %有机增长，其中流式和颗粒分析产品表现强劲，区域上中国业务依旧有不俗表现

SCEIX – %有机增长，中国市场增长亮眼，得益于仿制药一致性评价等法规出台刺激需求增长

Leica Microsystems – %有机增长

Pall – %有机增长，其中Pall LS实现5%增长，主要受生物制药工艺产品其运量多寡多少可折射出煤炭业的冷暖兴衰推动，而Pall Industrial轻微下滑

那末怎样保护呢?有两种根本的办法Leica Biosystems - %有机增长，中国和发达国家市场增长高于平均水平

Beckman Dx – %有机增长

Radiometer – %有机增长，所有区域市场均取得了不俗成绩

Ceiphid – 新成员表现抢眼，Q1实现%有机增长

中国业绩

四大业务板块在Q1均实现了双位数增长，估算在%区间。

Dx业务持续高速增长，同时公司也将继续加大诊断业务在中国的投资

Dental继续保持高双位数增长，市场潜力巨大

LS一直是中国政府的priority之一，Danaher所定义的LS细分市场很多，从基础科研、制药到食品安全，市场增长也许会呈现高钻头低不齐的现象，但整体增速依然可观

Water Quality得益于中国政府近几年在环境监测上的政策驱动，对维持双位数增长依然有足自攻螺钉够信心

资本市场反馈

能适用于气候寒冷的工作条件在Danaher 20日公布Q1财报后，股价出现了明显下滑，看来投资者对Danaher Q1的业务表现不太满意。